波长光电：预计今年红外光学业务和毛利率将有所修复

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在严峻的国际技术封锁形势下，中国半导体产业展现出强大的韧性与创新力，在光刻技术、先进封装、量子计算和5G等领域取得显著突破，为光学半导体产业带来诸多发展机遇。

波长光电近期在投资者调研中披露，公司半导体业务（包含在半导体及泛半导体领域收入类别中）主要涵盖反射镜、聚焦镜、场镜等光学元器件，以及平行光源系统等小型光学系统。这些产品广泛应用于接近式掩膜光刻、直写光刻、封装测试和量测等环节。其中，光学元器件主要用于光刻系统的光源内部及外部光路控制，以及直写光刻的照明和成像系统；小型光学系统则主要应用于接近式掩膜光刻系统。此外，公司泛半导体业务还涉及高端PCB和显示面板加工领域的相关光学元件/组件。

波长光电预测，未来半导体产业将朝着更高性能、小型化和集成化方向发展，这将有力推动半导体光学市场增长和应用拓展。公司持续加大研发投入，积极开拓潜在市场，半导体相关光学产品种类和客户数量不断增加。2025年前三季度，半导体及泛半导体领域收入约占公司总营收的11%。2025年四季度，公司一款用于PCB精密激光微加工的代表性镜头产品获得了一批持续性增量订单，如能顺利执行，将对公司业绩产生积极影响。

在AR/VR业务方面，波长光电主要提供AR近眼检测镜头、AR分光组件、AR光机模组和VR光学模组等产品。其中，VR光学模组产品是为国内光学VR整机厂商配套设计的Pancake光学模组，目前正处于产品设计验证阶段测试的收尾阶段，即将进入生产验证阶段。近期，随着AI技术发展和政府刺激内需政策的实施，消费电子行业，特别是AR/VR产品市场逐步复苏，国内外整机厂商纷纷加大AR/VR产品布局，为波长光电消费级光学业务增长提供了广阔的市场空间。但目前，公司AR/VR相关产品尚未实现大规模交付，营业收入占比仍然较低。

2025年前三季度，波长光电营业收入同比增长5.91%，归属于上市公司股东的净利润为3081.62万元，同比下降27.73%。主要原因是人员工资、股权激励费用以及新增固定资产折旧与摊销费用的增加，其中包括2025年限制性股票激励计划计提的484.50万元股份支付费用。红外业务三季度出现下滑，主要受原材料金属锗价格上涨和交货期延长的影响。

波长光电表示，2025年四季度以来，金属锗市场已趋于稳定。公司通过原材料战略储备、加强供应链管理、优化产品设计以及寻找替代材料等措施，有效降低了金属锗市场波动带来的影响。同时，中长波段制冷式红外成像光学产品市场需求有望进一步释放，公司将继续深化与大客户的合作，并积极拓展非制冷式红外成像光学产品业务，以扩大公司红外光学产品的市场份额。因此，预计2025年红外光学业务收入和毛利率将有所改善。

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